中國工程機械行業(yè)產(chǎn)品范圍主要從通用設備制造專業(yè)和專用設備制造業(yè)兩大類中分列出來。1979
年由國家計委和第一機械工業(yè)部對中國工程機械行業(yè)發(fā)展編制了"七五"發(fā)展規(guī)劃，產(chǎn)品范圍涵蓋了工程機械大行業(yè) 18
大類產(chǎn)品，并在"七五"發(fā)展規(guī)劃后的歷次國家機械工業(yè)行業(yè)規(guī)劃都確認了工程機械這 18
大類產(chǎn)品。主要用于國防建設工程、交通運輸建設，能源工業(yè)建設和生產(chǎn)、礦山等原材料工業(yè)建設和生產(chǎn)、農(nóng)林水利建設、工業(yè)與民用建筑、城市建設、環(huán)境保護等領域。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，以挖掘機為代表的工程機械市場復蘇態(tài)勢明顯，2021
年銷量有望再創(chuàng)歷史新高，本文將從政策端和需求端簡述工程機械發(fā)展現(xiàn)狀，并對行業(yè)細分領域后續(xù)發(fā)展做簡單梳理。

　　■工程機械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　由于工程機械的應用范圍主要面向大型工程及基礎設施建設，且具有一定的逆周期調(diào)節(jié)特性。隨著“十三五”期間國內(nèi)各地軌道交通等項目不斷實施，以及各地不斷出臺的城市內(nèi)部改造、城中村改造等相關方案，未來工程機械需求將逐步走出疫情影響，再創(chuàng)新高。國內(nèi)工程機械銷售額不斷上升。隨著國內(nèi)經(jīng)濟快速發(fā)展，自
2015
年以來工程機械行業(yè)不斷發(fā)展壯大，銷售額連續(xù)四年同比正增長。國內(nèi)工程機械企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，提高技術水平，不斷縮小與國外同類企業(yè)的差距，并實現(xiàn)了部分超越，到
2019 年中國工程機械銷售收入達 6600 億人民幣，預計 2021 年我國工程機械銷售收入有望突破 7000 億元。

　　環(huán)保政策趨嚴，加速工程機械電動化滲透

　　2020 首提“兩新一重”建設，各地紛紛加速新基建項目落地。國務院總理李克強在
2020年政府工作報告中指出，我國將繼續(xù)實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，推動經(jīng)濟發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，重點支持既促消費惠民生又調(diào)結構增后勁的“兩新一重”建設，主要是：

　　1.加強新型基礎設施建設，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡，拓展 5G 應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。

　　2.加強新型城鎮(zhèn)化建設，大力提升縣城公共設施和服務能力，以適應農(nóng)民日益增加的到縣城就業(yè)安家需求。新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū) 3.9
萬個，支持加裝電梯，發(fā)展用餐、保潔等多樣社區(qū)服務。

　　3.加強交通、水利等重大工程建設。增加國家鐵路建設資本金 1000 億元。同年 8
月，全國多地紛紛響應國家政策，相繼出臺了一系列支持新型基礎設施建設的重磅文件，加快推進新基建項目的落地。

　　2021 年積極的財政政策強調(diào)可持續(xù)性。2021
年政府工作報告指出，積極的財政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)，考慮到疫情得到有效控制和經(jīng)濟逐步恢復，今年赤字率擬按
3.2%左右安排、比去年有所下調(diào)，不再發(fā)行抗疫特別國債。因財政收入恢復性增長，財政支出總規(guī)模比去年增加，重點仍是加大對保就業(yè)保民生保市場主體的支持力度。積極的財政政策從2020
年的“更加積極有為”變成“提質(zhì)增效、更可持續(xù)”，說明財政逐步退出“應急”狀態(tài)，協(xié)調(diào)經(jīng)濟發(fā)展與財政收支可持續(xù)性。城鎮(zhèn)施工環(huán)境下基礎設施建設與老舊小區(qū)改造將進一步帶動小型工程機械需求，考慮到人工成本的不斷上升，特定施工環(huán)境下機器換人將具有較高的性價比，未來工程機械銷量中小型工程機械占比將繼續(xù)提升。隨著各地基建投資項目持續(xù)落地，預計
2021
年工程機械景氣度仍將維持在較高水平。基建、房地產(chǎn)政策加速工程機械需求雖然目前我國工程機械行業(yè)已經(jīng)進入存量市場，但房地產(chǎn)新開工面積累計增速、基建投資增速指標仍能較好的擬合工程機械新增需求水平，在一定程度上反映工程機械行業(yè)的景氣程度。

　　房地產(chǎn)新開工面積與工程機械銷量具有較強當月相關性。從房地產(chǎn)新開工面積與以挖掘機為例的工程機械銷量數(shù)據(jù)可以看出，過去 10
年兩大指標走勢基本趨于一致，通過對二者不同月份相關性關系進行分析，新開工面積增速與挖掘機銷量增速當月相關性系數(shù)最高，達到了0.6467。根據(jù)報2.1.2的分析，目前房地產(chǎn)融資政策逐漸收，我們認為未來房地產(chǎn)新開面積增速有望保持在3%左右。

　　盡管房地產(chǎn)融資政策逐漸收緊，但房地產(chǎn)新開工面積短期內(nèi)仍具有一定韌性，短期內(nèi)將支持工程機械銷量數(shù)據(jù)提升，疊加兩會提出將重點支持兩新一重的新基建發(fā)展背景下，基建投資將是支撐工程機械銷量長期增長的最大動力，有望再次拉動工程機械新增需求。

　　■工程機械未來發(fā)展看點

　　挖掘機：國產(chǎn)液壓件替代值得期待行業(yè)仍處于挖掘機更新置換周期，2021 年挖機置換需求約為 16 萬臺。根據(jù)挖掘機銷售數(shù)據(jù)可以看出上一年銷售高峰期為 2010-2012 年，通過對鐵甲二手機 2010-2012 年在售二手機開機小時數(shù)進行抽樣統(tǒng)計，按照工程機械 8-10 年的平均置換年限和 11000 小時的平均使用壽命來計算，2021 年仍將是工程機械置換高峰期。

　　挖掘機出口數(shù)據(jù)回暖，全年出口有望突破 6 萬臺。從中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)可以看出，今年 1-6 月挖掘機出口數(shù)量均保持 50%以上增速快速增長。未來隨著全球疫情得得到有效控制，下半年出口數(shù)據(jù)預計也將維持高速增長態(tài)勢，全年出口有望達到 6 萬臺水平，

　　實現(xiàn) 80%左右的高速增長。

　　起重機：裝配式建筑推動中大型塔機發(fā)展

　　行業(yè)集中度不斷提升，汽車起重機徐工市占率保持第一。由于汽車起重機占移動式起重機比例超過
70%，因此我們從汽車起重機的角度分析起重機行業(yè)的競爭格局。與挖掘機行業(yè)相類似，起重機行業(yè)集中度也在不斷提升。自 2016
年以來汽車起重機行業(yè)集中度不斷提升，2018 年汽車起重機行業(yè) CR3 達到
91.98%。公司方面，市占率前三的分別是徐工重型、三一重工和中聯(lián)重科。其中徐工連續(xù)多年保持龍頭位置，市占率呈下降趨勢，2019 年前 4
月市占率達到40.30%，是自2009年以來首次低于50%。三一重工和中聯(lián)重科市率相差不多，分別占據(jù)25%左右市場份額，且呈現(xiàn)上升趨勢起重機械的壽命通常在8-10
年，我們假設設備均在購入后的8-10年內(nèi)進行更新置換，且按照第 8 年 20%、第 9 年 30%、第 10 年 50%的置換需求比例進行測算.我們得到
2020-2022年將是更新需求的高峰期，預計 2020 年汽車起重機更新需求將達到 3.3 萬臺，到 2022 年隨車起重機更新需求將達到頂峰 1
萬臺，未來兩年起重機械銷量增長有所保障。