2021年第一季度以來,國內(nèi)原材料等大宗商品再迎全線暴漲,鐵礦石、焦煤、螺紋鋼等多個(gè)品類的價(jià)格創(chuàng)下歷史新高,引起高度關(guān)注。最近一個(gè)月內(nèi),被國家相關(guān)部委多次提及。
2021年4月8日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會首次對外發(fā)聲,強(qiáng)調(diào)“要保持物價(jià)基本穩(wěn)定,特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢。”
2021年4月9日,國務(wù)院召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會,會上同樣討論了國際大宗商品價(jià)格大幅上漲給企業(yè)帶來的壓力。
2021年5月12日,國務(wù)院常務(wù)會議也要求,“要跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化,有效應(yīng)對大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響,加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行?!?/p>
高頻率的關(guān)注,表明這輪超預(yù)期的原材料漲價(jià)潮已經(jīng)引起了國家重視,并且對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不同行業(yè)產(chǎn)生了不同程度的影響。
接下來,我們以煤炭行業(yè)為例進(jìn)行分析,從中了解今年原材料大幅漲價(jià)的一些原因。
第一、供給不足。在生產(chǎn)安全檢查日趨嚴(yán)格的大背景下,煤炭產(chǎn)能釋放供給比較困難。整體煤炭產(chǎn)能下滑,各省煤炭企業(yè)兼并重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,也將進(jìn)一步提升行業(yè)集中度。在此情況下產(chǎn)能必將受限,煤炭行業(yè)的議價(jià)能力將越來越強(qiáng),煤炭企業(yè)盈利會非??捎^。
煤炭K線圖
另外在“碳中和”的背景下,煤炭企業(yè)新建產(chǎn)能意愿薄弱,目前僅新疆等地存在新增產(chǎn)能。當(dāng)前我國尚存的大中小煤礦產(chǎn)能合計(jì)約5.23億噸,這類煤礦還存在資源枯竭問題,預(yù)計(jì)將在2030年前退出。預(yù)計(jì)到2060年,我國煤炭產(chǎn)能約剩余3.7億噸左右,約為現(xiàn)在的1/3。
第二、需求旺盛 。煤炭需求主要與經(jīng)濟(jì)增長、替代能源發(fā)展形勢等因素相關(guān)。2021年是我
“十四五”規(guī)劃的開局之年,全國各地各行業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升。受疫情影響,國外很多國家經(jīng)濟(jì)狀況還未復(fù)蘇,大量工業(yè)訂單回流到國內(nèi),刺激了國內(nèi)用電需求的增長。據(jù)統(tǒng)計(jì),2021年一季度全國全社會用電量達(dá)19219億千瓦時(shí),同比增加21.2%,增速遠(yuǎn)高于2019年同期水平;一季度全國火電發(fā)電量達(dá)14379億千瓦時(shí),同比增加21.1%,增速同樣遠(yuǎn)高于2019年同期水平;一季度煤炭板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2957.88億元,同比增加26.25%。
需求方面,如果國外疫情仍無較大改善,國內(nèi)工業(yè)用電負(fù)荷將保持強(qiáng)度。運(yùn)輸方面,目前環(huán)渤海港口庫存緊張,大秦線檢修結(jié)束后將補(bǔ)充一部分庫存,但在全國供給緊張的情況下,庫存改善情況可能并不理想。因此,煤炭下半年行情預(yù)計(jì)會是緊平衡或平衡狀態(tài)。
第三、環(huán)保壓力?!疤贾泻汀北尘跋?,國家和地方生態(tài)環(huán)境組一直在進(jìn)行不同程度的環(huán)保檢查,各大煤礦面臨的環(huán)保壓力非常大,也存在整改不到位的情況。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定,對存在環(huán)保不達(dá)標(biāo)和現(xiàn)實(shí)危險(xiǎn)的違法行為將追究刑事責(zé)任,也在一定程度上影響到煤炭行業(yè)提高產(chǎn)能的積極性。
第四、進(jìn)口萎縮。近期,國家發(fā)改委決定無限期暫停國家發(fā)改委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話機(jī)制下一切活動(dòng)。澳洲曾是我國第二大煤炭進(jìn)口國,2020年,我國累計(jì)進(jìn)口煤炭3億噸,其中自澳洲進(jìn)口7809萬噸,占比25.7%,僅次于印尼(14099萬噸,占比46.4%)。與澳方合作關(guān)系的改變也將改變煤炭供給需求。
所以國家正在積極尋找替代,比如蒙古國,從第一季度煤炭產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)上看,蒙古國或?qū)⒊蔀樾碌淖罴押献鲗ο蟆8鶕?jù)最近中蒙兩國召開的“2021年煤炭出口”電子會議,預(yù)計(jì)我國今年將進(jìn)口總計(jì)55500萬噸的煉焦煤。預(yù)計(jì)從蒙古進(jìn)口3000萬噸,從加拿大進(jìn)口800多萬噸,從美國進(jìn)口700萬噸,從俄羅斯進(jìn)口800萬噸等。
原材料價(jià)格為什么會瘋狂?
需求不斷復(fù)蘇固然存在,但更多的是供給端的因素占了上風(fēng)。一是海外受疫情持續(xù)拖累,產(chǎn)能恢復(fù)緩慢;二是“碳中和”疊加環(huán)保減排,碳排放量大的行業(yè)有了限產(chǎn)預(yù)期。在全球流動(dòng)性泛濫、好資產(chǎn)越來越稀缺的形勢下,投機(jī)資金也瘋狂涌入了看起來最具確定性的以鋼材和煤炭等原材料為代表的大宗商品。
根據(jù)央行最新發(fā)布的2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告預(yù)判:全球通脹水平可能繼續(xù)升溫。全球經(jīng)濟(jì)回暖拉動(dòng)大宗商品和原材料需求走高,加上流動(dòng)性環(huán)境寬裕,國際大宗商品如鐵礦石、銅、原油等產(chǎn)品價(jià)格上漲較快。疊加去年(2020年)低基數(shù)效應(yīng),未來一段時(shí)間全球通脹指標(biāo)的同比讀數(shù)可能會普遍趨于抬升,進(jìn)一步推升通脹預(yù)期。
原材料價(jià)格上漲背景下的工程機(jī)械行業(yè)
同樣,隨著鋼材等原材料上漲,工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)的成本也逐步增加,在工程機(jī)械企業(yè)的營業(yè)成本結(jié)構(gòu)中,原材料平均占比在60%到85%,其中主要是零部件占比達(dá)60%左右,鋼材作為工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)最主要的直接原材料,占整體營業(yè)成本的比重在15%到20%之間。
受原材料漲價(jià)影響比較大的工程機(jī)械行業(yè)企業(yè),主要有以下幾類:第一,越靠近產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料企業(yè),影響越明顯;其次是鋼材占比大的企業(yè);第三,市場格局中競爭激烈的企業(yè)?;獬杀緣毫Φ姆绞?,包括直接漲價(jià)、成本轉(zhuǎn)移、規(guī)模效應(yīng)等。原材料價(jià)格持續(xù)上漲,特別是工程機(jī)械主要使用的鋼材和橡膠等價(jià)格大幅上漲;國家環(huán)保檢查力度的不斷加大,供應(yīng)鏈上游限產(chǎn)造成的供應(yīng)資源緊缺、外購和外協(xié)廠環(huán)保成本上漲等因素的疊加影響,使行業(yè)各主要主機(jī)廠的價(jià)格上調(diào)已經(jīng)如箭在弦,勢在必行。
當(dāng)然,對工程機(jī)械行業(yè)影響最大的或許還是供需格局的變化,同行低價(jià)競爭可能是加速行業(yè)優(yōu)化和出清的最重要因素,直到寡頭企業(yè)或多寡頭企業(yè)的出現(xiàn)。
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